东方雨虹更新：营收，盈利，估值的三重拐点.docx

目录

投资逻辑 4

营收：海外成长性逐步凸显，国内结构性增长可期 5

全球化布局加速推进，新的增长极正在显现 5

国内精细化运营与平台化布局潜力充分 8

盈利：格局筑底复价进行时，控费主旋律不改 10

价格体系修复共识持续增强，基数优势凸显 10

精益控费正逐步走向费用率的实质改善 11

估值：地产预期改善+成长性加码，超额弹性可期 13

盈利预测与估值 14

风险提示 15

投资逻辑

维持“增持”评级。公司正在迎来营收、盈利和估值的三重拐点，全球化布局提速接力规模增长，国内防水格局筑底下的复价及控费助力盈利改善，地产预期修复叠加成长性溢价有望带来估值端超额弹性。考