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后悔理论对投资决策的影响实证

一、引言

在传统金融学框架中，投资者被假定为完全理性的“经济人”，其决策基于对收益与风险的精确计算。然而现实中，投资者的行为常偏离理性预期：有人因过早卖出牛股而反复自责，有人因持有亏损资产迟迟不愿割肉，还有人因盲目跟风买入后股价下跌而懊悔不已。这些现象背后，后悔情绪作为一种典型的行为金融心理因素，正深刻影响着投资决策过程。

后悔理论（RegretTheory）作为行为金融学的重要分支，自20世纪80年代被提出以来，逐渐成为解释非理性投资行为的关键工具。该理论认为，个体在决策时不仅会考虑当前选择的结果，还会在心理上模拟未选择选项的潜在结果，若实际结果不如未选择的选