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行为金融中投资者情绪指数对股票收益的预测能力

引言

传统金融理论以有效市场假说为核心，假设投资者完全理性且市场信息充分反映于价格中，股票收益仅由风险因子决定。然而，现实中“股灾”“泡沫”等现象频发，如某段时间内某市场指数短时间内暴涨暴跌，却无显著基本面变化，这显然超出了传统理论的解释范畴。行为金融学打破了“理性人”假设，将投资者情绪纳入分析框架，认为个体的非理性行为会通过群体效应影响资产价格，进而形成可预测的收益模式。其中，投资者情绪指数作为情绪的量化工具，其对股票收益的预测能力成为行为金融领域的核心议题之一。本文将围绕情绪指数的理论基础、构建方法、预测机制及实证检验展开探讨，试图回答“投资者