翰森制药-市场前景及投资研究报告-砥砺前行，创新收获期.pdfVIP

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翰森制药：砥砺前行三十载，迈入创新收获期

发布日期：2026年4月19日

核心观点及摘要

翰森制药是国内领先的创新驱动型大型制药企业，创新收入占比已超过80%。我们预计翰森制药创新管线将从核心大单品驱动迈入多领域拓展、

新靶点突破、全球化落地的创新价值收获期，2026-28年将有多项创新管线披露关键临床数据、申报上市及实现商业化。尤其是自研HS-20093

（B7H3ADC）、HS-20089（B7H4ADC）均已斩获国内外突破性疗法认定，预计分别将于2026年、2027年递交国内上市申请，同时GSK

均已开启海外多项3期临床。据此，我们认为，市场对翰森制药的价值定位，需从创新转型标杆，升级为具备全球竞争力的源头创新型大型药企。

在国内大型药企中，翰森制药创新药收入占比超过80%，处于行业领先水平，率先实现创新转型。阿美替尼