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行为金融中“过度自信在投资决策中的偏差”

引言

在传统金融理论框架下，投资者被假定为“理性经济人”，能够基于完全信息做出最优决策。然而，现实中金融市场的非理性波动（如资产价格泡沫、频繁的交易换手率）与理论预测的偏离，推动了行为金融学的兴起。行为金融学将心理学、社会学等学科视角引入金融研究，揭示了投资者认知偏差对决策的深刻影响。其中，“过度自信”作为最普遍且影响最深远的认知偏差之一，被学者称为“行为金融的核心心理特征”（DeBondtThaler，1995）。它不仅导致个体投资者在信息处理、交易频率、风险评估等环节出现系统性偏差，更可能通过群体效应放大市场波动。本文将围绕过度自信的表现形式