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金融市场分析与投资策略指南

第1章宏观环境研判与政策导向分析

1.1全球主要经济体货币政策走势研判

美联储降息周期已进入关键中段，近期美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%，标志着其从“紧缩”转向“宽松”的实质性跨越，预计年内将开启三次降息，以应对高企的美国通胀回落压力及劳动力市场供需失衡。欧洲央行在经历长达2年的“超长期利率”后，于2024年3月宣布将基准利率下调25个基点至4.00%，并正式开启降息路径，旨在通过降低借贷成本来刺激欧元区疲软的消费与经济增长。

日本央行为了应对日本国内长期停滞的“失去的三十年”问题，已正式开启“零利率政策”（QuantitativeEasing），将隔夜逆回购利率维持在零附近，并持续实施量化宽松，试图通过购买长期国债来刺激日本脆弱的资产负债表。中国央行坚持“稳中求进”的货币政策，通过降准和结构性降息工具（如10年期LPR下调20个基点）来支持实体经济，同时配合逆周期因子调节，旨在在保持汇率基本稳定的前提下支持房地产市场平稳健康发展。英国央行在经历2022年的激进加息后，于2024年3月大幅降息至0.5%，并承诺在未来三年内多次降息，以缓解英国高企的通胀压力及工资-物价螺旋上升带来的经济过热风险。

德国央行在经历近10年无利率下降的历史后，于2024年4