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数字货币对货币政策传导机制的影响研究_2026年3月

第一章实践问题识别与需求分析

1.1现实问题背景与紧迫性分析

1.1.1行业现状与问题表现

当前，随着金融科技的迅猛发展，全球支付体系正在经历一场深刻的变革，数字货币的兴起已成为不可逆转的趋势。截至2026年，虽然移动支付已经高度普及，但传统货币政策传导机制仍面临着显著的梗阻问题。在传统双层银行体系下，央行通过调整基础货币和基准利率来引导市场利率和信贷投放，然而这一传导路径存在明显的时滞和损耗。商业银行作为传导中枢，其风险偏好、资本约束以及内部治理结构往往导致货币政策意图在传导过程中被扭曲，出现了“宽货币、紧信用”的异象。

与此同时，现金使用率的持续下降使得央行对货币供应量的直接掌控能力减弱，大量资金流转脱离了监管视野，增加了金融系统的脆弱性。数字货币，特别是央行数字货币（CBDC）的出现，不仅仅是支付工具的革新，更是对货币层次结构的重塑。然而，现行金融基础设施尚未完全适应数字货币的运行逻辑，导致数字货币在试点推广过程中与传统货币政策工具的衔接存在缝隙，未能充分发挥其在优化货币政策传导方面的潜在优势。

1.1.2识别问题的严重程度与波及范围

问题的严重程度体现在货币政策中介目标的失效风险上。传统货币政策框架高度依赖货币供应量M1、M2等指标，但在数字金融创新背景下，货币流通速度变得极不稳