水泥行业深度海外篇(一)：海外需求高景气，中资优势产能海外扩张迅速.pptxVIP

华新建材：海外在产产能最高，经营稳健，扩产迅速。2025年实现总营收353.5亿元同比+3%，归母净利润28.5亿元同比+18%。2026年一季度预计实现归母净利润5.2亿元~7.2亿元，同比+126%~213%。海外已布局14国产能，2025年海外销售水泥及熟料2030万吨同比+25%，2026年计划资本性支出150亿元+。2025年8月完成对豪瑞尼日利亚1060万吨产能水泥资产收购，总对价7.7亿美元。2025年1.77亿美元收购进入巴西市场，目前正在接触巴西第二大水泥厂商CSN的水泥业务收购谈判（谈判初期），海外媒体称收购价最高可达30亿美元量级。

西部水泥：海外盈利占比最高，积极扩产。2025年实现总营收96亿元同比+15%，净利润11亿元同比+31%。2025年海外销售880万吨同比+120%。目前计划收购南非AfriSam450万吨水泥产能，对价最高25亿兰特（折合1.45亿美元）。2026年~2028年为产能集中投放期，目标2030年海外产能突破3000万吨。

海螺水泥：先发布局东南亚、中亚市场。2025年海外业务实现收入58亿元，毛利25亿元。据水泥网，截止2025年底海外在产产能1646万吨，中资厂商中仅次于华新建材、台泥水泥。

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