跳扩散模型在信用违约互换（CDS）定价中的应用.docxVIP

跳扩散模型在信用违约互换（CDS）定价中的应用

一、引言

信用违约互换（CDS）作为全球金融市场中核心的信用风险管理工具，自诞生以来便承担着转移信用风险、优化资产组合、提供信用定价基准的重要职能。它通过约定保护方向保护卖方支付固定保费，换取卖方在参考实体违约时赔付损失的机制，为投资者搭建了对冲信用风险的有效渠道。然而，CDS定价的精度直接决定了信用风险管理的有效性，传统定价模型在应对现实中复杂的违约场景时存在明显局限。

早期CDS定价主要依赖结构化模型与简化模型两类。结构化模型以公司资产价值为核心逻辑，认为违约是资产价值持续下降至债务阈值的结果，但这类模型高度依赖公司财务数据的可得性，且无法刻