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1.定性玻纤：应用最广的复材增强材料，下游需求多点开花4

1.1性价比优势突出，最要的复材增强材料4

1.2本质上是一种增强材料，下游需求多点开花5

2.偌需之辨：拐点确立，景气度仍处于上行通道6

2.1海外市场让行业的夜没那么黑，风电抢装是黑夜里的一把火6

2.2产能冲击风险趋弱，顺周期下价格仍将有进一步上行空间7

a周期性更多来源于供给端，成本领先是穿越周期的法宝io

3.1玻纤行业的周期性更多来源于供给端10

3.2成本领先是穿越周期的法宝，龙头企业凭借规模和产业链一体化占尽优势11

4.周期中蕴含着成长，渗透率提升和产品升级直接利好龙头13

4.1性价比优势是渗透率提升的必要，龙头企业成本领先充分受益13

4.2行业已进入差异化发展阶段，产品升级直接利好龙头企业13

4.2.1汽车用热塑纱市场扩容空间大，龙头市