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期货从业资格考试(期货投资分析)习题库及答案

一、单项选择题

1.某商品期货价格长期低于现货价格，且价差持续扩大，最可能的原因是（）。

A.市场预期未来供给大幅增加

B.持仓成本显著下降

C.现货市场出现短期短缺

D.期货市场流动性不足

答案：A

解析：期货价格低于现货价格（反向市场）通常反映市场预期未来供给过剩或需求不足。若价差持续扩大，说明市场对未来供给增加的预期强化。持仓成本下降会缩小反向市场价差（期货价格=现货价格+持仓成本），现货短缺会导致现货价格更高，但反向市场价差扩大需期货跌幅更大或现货涨幅更小，核心仍为未来供给预期。

2.运用OLS方法估计套期保值比率时，若回归模型为ΔS=α+βΔF+ε，其中ΔS为现货价格变动，ΔF为期货价格变动，则最优套期保值比率为（）。

A.α

B.β

C.1/β

D.α+β

答案：B

解析：OLS方法通过最小化套期保值组合的方差来确定最优比率，回归系数β即为现货价格变动对期货价格变动的敏感度，因此β是最优套期保值比率。

3.某投资者持有1000吨螺纹钢现货，计划3个月后出售，当前现货价格为4000元/吨，3个月期螺纹钢期货价格为4100元/吨。若3个月后现货价格跌至3800元/吨，期货价格跌至3900元/吨，不考虑交易成本，该投资者进行卖出套期保值的净损益为