2025年金融服务行业投资部投资经理投资决策工作手册.docx

2025年金融服务行业投资部投资经理投资决策工作手册

第1章宏观环境与资本市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期与利率走势分析

当前全球主要经济体正处于“滞胀”风险与“去美元化”博弈并存的复杂周期阶段，通胀粘性超预期导致传统降息路径受阻，美联储已明确将通胀目标从2%上调至2.25%-2.5%区间，迫使市场从“流动性宽松”转向“精准调控”，2025年预计利率将在50个基点的波动中维持高位震荡，这对资产定价模型中的无风险利率（Risk-FreeRate）构成系统性扰动。美国10年期国债收益率曲线呈现“扭曲”特征，长端利率因通胀预期上行而显著抬升，而短端受流动性边际收紧