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2026年5月统考期货从业期货投资分析真题

1.（单选）2025年12月，上海期货交易所铜期货合约的当日结算价为68,540元/吨，若交易所规定的最低交易保证金比例为8%，则下一交易日该合约的持仓保证金（每手5吨）应为：

A.27,416元

B.13,708元

C.54,832元

D.68,540元

答案：A

2.（单选）在Black-Scholes模型中，若标的期货价格波动率σ增加，其他条件不变，则看涨期权价格与看跌期权价格将：

A.均上升

B.均下降

C.前者上升、后者下降

D.前者下降、后者上升

答案：A

3.（单选）2026年3月，CBOT玉米期货价格为520美分/蒲式耳，某基金卖出执行价500美分的看跌期权，收取权利金15美分/蒲式耳。若到期时玉米期货价格为480美分/蒲式耳，则每手（5,000蒲式耳）的净盈亏为：

A.盈利15美分/蒲式耳

B.亏损5美分/蒲式耳

C.亏损20美分/蒲式耳

D.亏损35美分/蒲式耳

答案：D

4.（单选）若某商品近月合约价格连续三日高于远月合约价格，该市场结构最准确的描述是：

A.反向市场

B.正向市场

C.价差收敛

D.价差扩张

答案：A

5.（单选）在VaR计算中，若组合日收益率服从N(0.05%,1.2%)，置信水平99%，持有期1天，则1,000万元名义本金的VaR为：

A.23.3万元

B.2