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能源研究报告

RESEARCHREPORT

折现率影响国有企业并购风光电项目

估值研究

文1卢用

作者任职于中国华电集团有限公司宁夏分公司

为实现“双碳”目标，国内风电和太阳能装机容收购价格提供依据。在这一评估过程中，折现率的确

量持续加速增长，同时上网电价等电力市场改革政策定需综合考虑多个因素。

快速推进，使得风光电项目投资面临利润压缩和合规按照中国资产评估协会发布的《资产评估专家指

性标准提升的双重挑战，部分投资者正加速撤离，进引第12号一一收益法评估企业价值中折现率的测算》

一步激活了并购市场。作为新型电力系统建设的主力（以下简称《专家指引》），企业整体价值评估折现率

军，国有企业在并购市场决策中需兼顾风险评估与能（如图1）采用加权平均资本成本（WACC）计算：

源转型目标，进而推动电力行业的高质量发展。WACC=Re×E/(D+E)+Rd×D/(D+E)×(1-

在风光电项目并购中，合理估值至关重要。收益T)

法作