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2025年FRM《金融市场》真题卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

问题一：

简要阐述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。指出该模型的核心假设，并说明其在对资产进行定价和评估投资组合风险时是如何发挥作用的。

问题二：

假设市场处于均衡状态，且满足CAPM的假设。某只股票的β值为1.2，无风险利率为2%，市场预期收益率为8%。请计算该股票的预期收益率。如果市场预期收益率上升至10%，该股票的预期收益率会如何变化？解释原因。

问题三：

定义久期（Duration）和凸性（Convexity）。解释为什么久期被用来衡量债券价格对利率变化的敏感度，而凸性对于更精确地衡量这种敏感度至关重要。请区分修正久期（ModifiedDuration）和有效久期（EffectiveDuration）的适用场景。

问题四：

比较并对比利率的纯预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论。说明每种理论如何解释收益率曲线的形状，并指出其各自的假设和局限性。

问题五：

一家公司发行了十年期、面值为1000万美元、票面利率为5%的固定利率债券。市场当前的年化到期收益率为4%。请计算该债券的当前市场价格。假设该债券的修正久期为7.5年，如果市场利率上升100个基点，该债券的市场价格大约会变化多少？请解释你的计算过程。

问题六：

什么是信用利差（CreditSpr