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人民币汇率波动对跨境资本流动的影响

一、引言

在开放经济体系中，汇率作为连接国内外市场的关键价格变量，其波动不仅反映宏观经济基本面的变化，更通过资产价格重估、市场预期调整等渠道深刻影响跨境资本流动的规模与方向。近年来，随着人民币汇率形成机制改革持续深化，汇率弹性显著增强，双向波动成为常态；与此同时，我国跨境资本流动的规模不断扩大，结构更趋复杂，证券投资等短期资本占比上升。在此背景下，研究人民币汇率波动对跨境资本流动的影响机制，既是理解开放经济条件下宏观经济运行规律的重要切入点，也是完善跨境资本流动管理、防范外部冲击风险的现实需求。

既有研究表明，汇率波动与跨境资本流动的关系并非简单的单向因果，