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金融行业基金部基金经理基金运作手册（执行版）

第1章市场环境与宏观策略

1.1宏观经济周期研判与资产配置逻辑

需运用道氏理论对GDP、CPI及PMI等核心指标进行滚动分析，以识别当前处于复苏、过热、滞胀还是衰退的周期阶段。例如，若近期PMI连续8个月低于50且环比下滑，则明确处于经济下行周期，此时应降低权益类资产权重，增加债券与现金类资产的配置比例。结合美联储的利率决议路径与全球主要央行的政策立场，判断未来12个月的利率走势预期。若预期利率将在2024年下半年开始显著下行，则需提前锁定长期国债收益以对冲未来利率风险，并适当配置高股息红利资产以获取稳定的现