能源化工行业深度：油气价格中枢上移，煤化工增产增利扩优势.pptx

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油价展望：全球原油供过于求的局面因霍尔木兹海峡经历实质性封锁或被扭转，战前市场普遍预期原油过剩300万桶/日左右，结合RystadEnergy的测算，经过本轮对浮仓、战前盈余和SPR的消耗，海峡继续封锁2个月可能出现250万桶/日左右的供需缺口。因此我们预计短期布油或在90-100美元/桶左右震荡，中期也难回冲突前锚定基本面过剩的60美元/桶（预期新中枢线或在80美元/桶以上）。

气价展望：全球约20%LNG经霍尔木兹流出，海峡封锁致大量LNG滞留，卡塔尔等主产国经历大规模减停产，供应减量短期难完全恢复；欧洲库存处历史低位、供应体系脆弱；我国15%天然气进口自卡塔尔，进口LNG均价