化债仍在推进，但信用分化加剧——2026年Q1城投行业观察.docxVIP

化债仍在推进，但信用分化加剧

——2026年Q1城投行业观察

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目录

一、近期热点政策

二、非标及票据逾期

三、财政压力情况

四、境内外净融资

五、利差走势

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1、近期热点政策

国常会：加紧清理拖欠企业账款，尽快下达支持清欠的专项债额度（2026.1）

?2026年1月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要加紧清理拖欠企业账款，紧盯重点地区加强督促指导，压实地方责任，统筹安排、尽快下达用于支持清欠的专项债券额度，更大发挥金融政策作用，健全清欠长效机制，加快清理存量、坚决遏制增量。

?我们认为，本轮国常会强化清欠工作并配套专项债额度支持，有助于化解地方三角债务，改善城投经营性现金流、缓释短期流动性压力，整体对城投信用形成支撑。

政府工作报告：积极有序化解地方政府债务风险（2026.3）

?2026年3月，李强总理在《政府工作报告》中将“积极有序化解地方政府债务风险”列为2026年政府十大工作任务之一。具体包括：支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律；加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型；优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制。

?我们认为，本次政策