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2026年一季度中国黄金市场回顾与展望

投资需求爆发，推动一季度中国黄金需求创新高

一季度概览：

一季度，中国市场黄金投资与消费需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量达362吨，同比增长24%，为我们有纪录以来的同期最高。整体而言，黄金投资的爆发式增长充分抵消了金饰消费的疲软态势。

按金额计，一季度中国黄金消费总额达3,949亿元人民币，同样创下一季度历史新高。各类需求总额，包含金饰，均有所改善。

图1：受投资需求强劲拉动，中国一季度黄金需求创历史新高

中国市场各板块零售黄金需求（按吨数及金额计算）*

*黄金需求金额基于黄金吨数及年平均Au9999金价计算。来源：金属聚焦公司，上海黄金交易所，世界黄金协会

-一季度金饰需求同比下降32%，至85吨，但环比回升4%。整体来看，金价波动以及消费者信心仍处低位，持续对国内金饰消费施压。不过，金饰消费额进一步上升，显示出消费者对金饰兴趣不减。

-一季度金条投资需求飙升至历史新高，同比增长67%，环比激增180%，至207吨。主要得益于国内居民持续的保值配置需求、避险情绪升温，以及黄金相对其他资产的强劲表现。

-一季度中国黄金ETF净流入586亿元人民币（约85亿美元），刷新上一季度纪录。史无前例的资金流入叠加金价上行，推动其资产管理总规模（AUM）增长26%