长安汽车25年扣非业绩符合预期,三大战略加速兑现.pdfVIP

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  • 2026-05-12 发布于海南
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长安汽车25年扣非业绩符合预期,三大战略加速兑现.pdf

长安汽车|年报点评

二、25年毛利率同比+0.6pct,加大海外布局致销售费

用率提升

根据财报,公司25年毛利率15.5%,同比+0.6pct,我们认为主要由于新能源品

牌放量后规模效应逐步体现;归母净利率2.5%/同比-1.3pct。期间费用率为11.8%,

同比+0.8pct,其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为6.1%/2.8%/4.4%/-1.5%,同

比+1.4/0/+0.3/-0.9pct,销售费用率同比增加的原因是公司加大海外渠道布局

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