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- 2026-05-12 发布于海南
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长安汽车|年报点评
二、25年毛利率同比+0.6pct,加大海外布局致销售费
用率提升
根据财报,公司25年毛利率15.5%,同比+0.6pct,我们认为主要由于新能源品
牌放量后规模效应逐步体现;归母净利率2.5%/同比-1.3pct。期间费用率为11.8%,
同比+0.8pct,其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为6.1%/2.8%/4.4%/-1.5%,同
比+1.4/0/+0.3/-0.9pct,销售费用率同比增加的原因是公司加大海外渠道布局
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