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2025年保险行业投资部投资经理投资组合管理手册

第1章

1.1全球资本市场波动趋势分析

当前全球主要发达市场（如美国、欧洲）受美联储加息周期尾声及地缘政治摩擦影响，股债资产收益率出现分化，美国标普500指数在2023年10月至2024年10月期间累计波动幅度超过25%，显示市场情绪极度敏感，投资者需警惕“流动性陷阱”风险。新兴市场（如中国、印度、巴西）则表现出显著的通胀粘性特征，尽管2024年部分国家通胀数据回落，但实际利率中枢维持高位，导致新兴市场债券收益率曲线呈现陡峭化，高收益债项的违约概率（PD）在2024年Q3较前季上升3.5%，需加强信