量化资产配置系列之二：如何看待后续市场走势？.docxVIP

如何看待后续市场走势？

——量化资产配置系列之二

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核心观点

流动性方面：国内外流动性宽松共振，中长期无忧。国内M2与社融拐点确立，政策仍有降准降息空间；全球降息周期已开启，短期扰动不改长期趋势。

市场估值方面：A股估值呈现显著结构分化，宽基指数PE中性偏上，但PB仍处低位；代表行业如医药等核心板块估值处于历史极低区间，安全边际充足。

AI资本开支方面：全球AI巨头资本开支高增，国内企业增速反超，投入规模远超历史科技浪潮时期，“长牛”引擎未熄火。

地缘政治方面：美伊冲突升级使美国陷入多方压力，客观上缓解我国外部战略压力，提升人民币资产吸引力，中长期利好A股。

A股市场方面：2025年全A盈利拐点确立，ROE同比由负转正，PMI景气度同步验证，基本面触底回升，为牛市提供坚实支撑。

技术分析方面：长期上行趋势完好，年线中枢稳步抬升，近期调整为上涨途中的蓄力。

风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

2

流动性：内外宽松共振，中长期无忧

市场估值：PB仍处低位，提供安全边际

AI资本开支：投入远超历史，“长牛”引擎未熄火

地缘政治：美伊冲突重塑格局利好A股

A股市场：盈利拐点已现，景气度同步验证

技术分析：长期上行趋势仍在，整体中枢抬高

3

国内流动性：M2拐点确立，持续宽