2025年金融行业投行部分析师尽职调查工作手册.docxVIP

2025年金融行业投行部分析师尽职调查工作手册

第1章宏观环境与政策法规

1.1国家宏观经济形势研判

当前全球经济处于深度调整与结构性转型并行的复杂周期，主要发达经济体面临高利率环境下的增长乏力与债务危机，新兴市场国家则受制于地缘政治冲突与供应链重构的双重压力，全球GDP增速预计将在2025年回落至2.5%至2.8%区间，传统信贷扩张周期结束，风险偏好显著下降。中国经济在“新质生产力”驱动下实现高质量发展，但面临房地产供求关系发生重大变化及地方债务化解压力，需警惕“脱实向虚”倾向，货币政策在流动性充裕与信贷收缩之间保持精细化的动态平衡，强调“房住不炒”与防范化解重大风险的底线思维。

全球科技竞争加剧，、量子计算等前沿技术引发新的产业格局洗牌，数据要素作为新生产要素被纳入全球资源配置体系，各国纷纷出台数据跨境流动与安全保护法规，技术壁垒成为新的国际贸易摩擦焦点。能源转型进入深水区，全球能源结构加速向清洁化、低碳化转变，2025年全球可再生能源装机量预计突破12亿千瓦，化石能源价格高位震荡，企业面临巨大的资本开支压力与转型成本挑战。全球产业链供应链面临“去风险化”趋势，中美博弈导致关键原材料（如稀土、锂、钴）贸易壁垒升级，近岸外包与友岸外包策略兴起，制造业成本上升，中小企业融资难问题在部分行业集中凸显。

人口老龄化与少子化趋势在全球主要经济体蔓