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金融行业期货部期货交易员期货交易执行手册

第1章期货市场概览与合规认知

1.1期货基础知识与产品特性

期货合约是标准化的金融合约，其核心要素包括交易标的（如黄金、原油）、合约数量、到期日、交割月份及交割价格，例如在2023年10月28日交割的10月20日到期合约，其交割价格由交易所根据当日价格计算得出。期货合约具有“多仓限制”制度，即同一客户在同一品种、同一交割月份内的开仓手数总和不得超过交易所规定的限额，例如某客户在铜品种上开仓10手后，若再开仓10手，必须立即平仓10手以维持总持仓在限额内。

期货价格受“基差”影响，即现货价格与期货价格之差，基差扩大意味着现货供应紧张，例如在2024年5月的铜基差数据中，若现货价格下跌50元/吨而期货价格仅下跌30元/吨，则基差扩大至20元/吨。期货实行“保证金制度”和“杠杆交易”，投资者只需缴纳合约价值10%~15%的保证金即可控制全额持仓，例如持有10手价值10万元的合约，仅需缴纳约1.5万元保证金即可实现全额控制。期货合约具有“交割日”属性，交易双方需在到期日完成实物或现金交收，若未交收需承担“强平”风险，例如在交割日临近时，若卖方未按时足额交收，交易所将强制平仓其剩余仓位。

交易机制包含“涨跌停板”和“连续竞价”，价格波动受涨跌停板限制（如黄金每日波