股票收益权互换业务解读专题培训课件.pptVIP

目录一、发展现状二、资质要求三、业务模式四、案例分析

业务发展现状定义：股票收益互换是指证券公司与符合条件的客户约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金和收益率定期交换收益的行为。其中，交易一方或双方支付的金额将与特定股票、指数等权益类标的证券的表现挂钩。原则上，双方按照收益轧差后的净额进行支付，不发生本金交换。性质：证券公司开展股票收益互换业务并非是与投资者简单对赌，互换的目的是向客户提供能够满足其投资理财和风险管理需求的各种工具，互换的结果是证券公司持有了互换头寸，承担各种市场风险。属于风险敞口较低的资本中介型业务现状：目前该业务在中国处于起步阶段，笔者分别致电几个大证券询问该业务的情况，该业务大致处于培训学习阶段，因此可判断该业务目前规模较小。下图为该业务在美国的发展情况：近十年美国该业务发展规模（亿美元）近十年美国该业务期限构成（%）

目录一、发展现状二、资质要求三、业务模式四、案例分析

要素资质要求券商资质该业务的开展资格需要证券业协会的许可批复。从2013年6月13日以来，第一批获得试点资格的是以中信证券为代表的共6家。截止2013年11月11日，第二批获得许可资格有13家。截止目前，获得业务许可的共有60家。中信证券是唯一一家获得从事跨境股票收益互换业务资质的券商。中小券商的业务门槛许多参照中信证券的标准。券商内部规模限制（以中信证券为例）：1、本业务的