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分形市场假说在极端行情中的验证

一、引言

在全球金融市场的运行历程中，极端行情如股灾、金融危机、股市熔断等事件时有发生，这些事件往往伴随着价格的剧烈波动、流动性的瞬间枯竭以及投资者的集体非理性行为，对传统金融理论形成了严峻挑战。有效市场假说作为传统金融理论的核心，以投资者完全理性、市场线性均衡为前提，认为市场价格遵循随机游走规律，无法对极端行情下的非线性、突发性波动做出合理解释（法玛，1970）。在此背景下，分形市场假说应运而生，它将分形理论引入金融市场分析，强调市场的非线性分形结构、投资者的异质性以及价格行为的长期记忆性，为解释极端行情提供了新的视角。本文将围绕分形市场假说在极端行情中的验证