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2025年金融保险投资部分析师投资决策评估手册

第1章

宏观政策与监管环境评估

1.1国家宏观经济运行趋势研判

当前全球经济正处于从“高增长”向“高质量增长”转型的关键窗口期，GDP增速预计将维持在3.5%至4.0%的温和区间，但结构性调整带来的区域分化明显，新兴市场面临债务周期下行压力，全球主要央行正加速实施“去美元化”战略，推动本币结算体系的构建。国内经济基本面呈现“稳”字当头，PPI连续三个季度负增长，CPI温和回升，显示内需复苏动能显著增强；但房地产投资增速已回落至4.5%左右，居民部门杠杆率处于高位，预防性储蓄意愿强烈，消费意愿受收入预期波动影响较大。

科技创新成为新的增长引擎，新质生产力加速落地，、量子计算等前沿技术引发新一轮产业革命，但核心技术“卡脖子”问题依然突出，关键原材料对外依存度超过60%，供应链安全面临严峻挑战。就业市场呈现“结构性矛盾”特征，正规部门失业率降至3.8%，但灵活就业人员占比攀升至28.5%，社会保障体系对灵活就业群体的覆盖不足，劳动权益保障机制尚待完善。能源结构转型进入深水区，非化石能源占一次能源消费比重已达28%，但煤炭消费占比仍高达55%，煤炭价格受供需关系影响波动剧烈，新能源产业链产能扩张速度远超预期，存在阶段性产能过剩风险。

人口老龄化加速，60岁及以上人口占比突破21%，养老基金储备