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金融行业投资部分析师投资决策作业手册

第1章

宏观经济与政策环境分析

1.1国家宏观政策导向解读

当前国家层面重点聚焦“新质生产力”培育与高质量发展，通过《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》等文件，明确推动数据要素入表、促进算力基础设施建设的政策红利，旨在通过技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业革命性变革，实现经济质的有效提升和量的合理增长。财政政策正从传统基建投资向“设备更新、以旧换新”及科技创新专项倾斜，财政部发布的《关于扩大设备更新规模加快促进消费品以旧换新政策的通知》规定，对符合条件的新能源汽车、智能家电及办公设备的更新消费给予10%-15%的财政补贴，以此直接拉动内需并降低企业全要素生产率。

货币政策坚持“以我为主、内外联动”原则，中国人民银行连续多轮降准降息以支持实体经济，截至2024年Q2，社会融资规模增量连续12个月保持两位数增长，同时商业银行结构性货币政策工具（如支农支小再贷款）投放规模同比扩大25%，旨在精准滴灌小微企业与普惠金融领域。汇率政策实施“以我为主、稳中有进”策略，外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价在2024年5月突破7.20关口至7.18区间，依托本币贬值预期和外汇储备规模扩张，有效对冲了部分外部输入性通胀压力，同时为进出口贸易提供了更有利的汇率环境。监管层强化宏观审慎管理，银保