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处置成本在行为投资中的量化

一、引言

传统金融理论以“理性人假设”为核心，认为投资者会基于收益最大化原则做出决策，但现实中，投资者的决策往往受心理偏差、情绪波动等非理性因素影响，行为投资学正是在这一背景下应运而生，旨在揭示投资者非理性行为对投资收益的影响。其中，处置效应是行为投资领域的经典现象——投资者倾向于过早卖出盈利股票以锁定收益，同时长期持有亏损股票以避免承认损失，而这一行为背后隐藏着显性与隐性的处置成本。处置成本不仅包括交易手续费、印花税等显性成本，更涵盖心理焦虑、机会损失、决策内耗等隐性成本，这些成本直接影响着投资者的实际收益与投资效率。然而，由于隐性成本的难以观测性，处置成本的量化