全文可编辑-2026年A股投资策略分析报告：重返真实.pptx

??AI重塑：服务业通缩与硬资产的时代。AI对海外劳动力市场的冲击正在深化——美国服务业PMI持续下行，消费者信心跌至十年低位，核心服务CPI通缩效应已然显现。与此同时，AI驱动的电力与基础设施投资需求持续放大，用电量增速已超过GDP增长。市场的关注点正从“科技叙事”转向重资产的“硬件现实”。投资强VS消费弱，新兴行业发展的核心矛盾转移向传统行业，美国的2026年正犹如中国的2022年，美股风格切换其实在美伊之前就已经开启。全球动荡与格局重塑。美伊冲突爆发后霍尔木兹海峡封闭。我们的基准判断是：冲突不会迅速结束，但原油供应中断将逐步放松，类比2022年俄乌冲突，油价继续上涨后涨幅逐步收敛但中