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央行报表及债券托管量观察：从央行报表看银行为何“钱多”.docxVIP

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  • 2026-05-13 发布于海南
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央行报表及债券托管量观察：从央行报表看银行为何“钱多”.docx

    一、3月央行资产负债表和托管量解读 6

    （一）2026年3月央行资产负债表变动解读 6

    1、资产端：央行转为净回笼，“对其他存款性公司债权”大幅缩水 6

    2、负债端：居民取现资金回流、财政资金加速拨付，支撑银行维持钱多 8

    （二）2026年3月央行操作对托管量的影响 8

    二、杠杆率：资金整体宽松，机构杠杆情绪升温 9

    三、分机构：债市由配置盘切换为交易盘，非银“钱多”行情演绎 9

    （一）银行：季末大行缩久期弱于季节性，中小行延续哑铃策略 11

    （二）保险：两会后进入季节性配债旺季，逢高配置特征明显 13

    （三）

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