宏观专题研究报告：中东资金在增配中国吗？.docx

此次美伊战争，受影响程度最大的是中东资本。当美国军事能力不再能保障海湾国家的油气出口安全，后者有理由更主动地寻求多元化资产储备。这一过程中，中东资本是否会增配中国？哪些中国资产对于中东的吸引力更强？

2025年Invesco主权财富基金调查1显示，全球主权财富基金（SWFs）在布局新兴市场时，往往高度依赖于外部的主动管理机构，只有15%的主权财富基金倾向于通过直接渠道进行投资（图表1），且在新兴市场的投资以主动投资为主，被动投资较少（只有9%）。对于中国市场，主权财富基金的投资方向有二级股票市场（64%）、一级股权市场

（49%）、涉华跨国企业（24%）、企业债券（22%）