2025年金融行业资管部理财师基金定投操作手册.docxVIP

2025年金融行业资管部理财师基金定投操作手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期分析

当前全球主要经济体（如美国、欧洲及日本）正处于后疫情时代的复苏中期向成熟期过渡的阶段，GDP增长率普遍维持在2.5%-3.5%的温和区间，通胀率虽受地缘政治影响有所波动，但核心CPI数据已回落至2%-3%的合理目标带，美联储已进入降息周期，预计未来18个月将逐步下调基准利率，这将直接引发全球资产价格重估。全球货币体系正经历从“美元主导”向“多极化”的结构性演变，欧元区和亚洲新兴市场货币的流动性相对美元更为充裕，这种货币流动性的相对过剩正在推动全球资本寻求更高收益的避险资产，使得全球资产配置中非美资产占比呈现上升趋势。

地缘政治冲突的常态化导致全球供应链重构加速，能源价格（如布伦特原油）受战争影响长期维持在80-90美元/桶的高位，这对全球制造业成本端形成压制，进而传导至全球服务业和消费端，抑制了部分发达经济体的高消费意愿。全球科技巨头（如科技五强）的持续创新投入与技术的初步落地应用，正在重塑全球产业链分工，尽管短期面临产能过剩风险，但长期看，全球科技产业正从“规模扩张”转向“高质量创新”，这将创造新的全球增长极，为资本市场提供新的估值锚点。全球主要央行（如美联储、欧央行）的货币政策立场已从“以通胀为唯一目标”向“在通胀可控前提下兼顾增