【华创-2026研报】策略周聚焦：从企业现金流活化看再通胀.pdfVIP

策略研究

证券研究报告策略周报2026年05月10日

【策略周报】

从企业现金流活化看再通胀

——策略周聚焦

过去半年现金流活化的主驱动由经营性现金流改善转向筹资现金流扩张。资华创证券研究所

金重新活化已成为此轮通胀回归的关键指标。先前核心问题在于M1下行，债

务与低通胀的负反馈导致价格承压。因此让钱重新动起来、M1回暖，是流动证券分析师：姚佩

性改善与通胀修复的先行指标。此现金活化并非仅来自低基期因素，非金融上

市公司层面现金类资产的同比及绝对额均自底部显著回升，其中主驱动由经营邮箱：yaopei@

现金流改善转向筹资现金流扩张：24Q3-25Q2现金流回升的主要因素是经营执业编号：S0360522120004

性现金流同差的显著转正，近半年经营性现金流同差收窄为负增，筹资现金流