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AI应用追寻系列报告（五）：Token经济学新模式是怎样运行的？.pdf

AI应用追寻系列报告（五）：Token经济学新模式是怎样运行的？.pdf

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    2026年05月12日Token经济学新模式是怎样运行的？

    投资评级：看好（维持）——AI应用追寻系列报告（五）

    投资要点：

    Token的运营开始形成一个新的中间层市场。Token运营开始出现类分销模式，即批量

    采购AI厂商API额度，并加价转售给终端用户。Token分销模式核心三方角色包括：1）

    模型方

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