全文可编辑-顺丰同城-市场前景及投资研究报告：即时配送东风，多元助力.pptxVIP

证券研究报告物流2026年02月11日顺丰同城(9699.HK)深度报告：即时配送东风起，多元助力谱新篇评级：买入(首次覆盖)

最近一年走势市场数据2026/02/1014.24当前价格（港元）52周价格区间（港元）总市值（百万港元）流通市值（百万港元）总股本（万股）7.54-19.2613,063.4310,573.0591,737.5574,248.9856.60流通股本（万股）日均成交额（百万）近一月换手（%）3.38相对恒生指数表现表现1M3M12M顺丰同城恒生指数17.4%3.6%16.2%2.0%62.0%26.3%2

核心提要本篇报告解决了以下核心问题：1、顺丰同城各项业务发展情况：同城配送业务受益于即时零售行业增长收入高增，最后一公里业务协同集团资源助力业务开拓；2、即时配送行业发展前景分析：电商平台加速投入，供给品质提升或加速渗透本地零售。u最大第三方即时配送平台，跨越盈亏平衡点后迈入新篇章。?公司最初成立于2016年，起初为顺丰控股集团旗下事业部，开展面向商家的同城即时配送服务，2018年开始向消费者及中小商家提供服务，2019年6月21日注册成立股份有限公司，实现独立化、公司化运作，2021年12月14日于港交所上市。公司上市以来收入稳步增长，2020至2024年收入CAGR约34.3%，2025年上半年公司实现收入102.36亿元，同比+48.81%。伴随