全文可编辑-社会服务行业2026年投资策略分析报告：消费复苏，关注结构性机会.pptxVIP

消费复苏分化，关注结构性机会——社服行业2026年投资策略2026年1月16日证券研究报告

核心观点展望2026年，餐饮板块：当前餐饮板块追求性价比和新鲜，推荐高性价比的大众餐饮领导企业小菜园（H），致力于成为新鲜便利店且业绩保持较快增长的古茗（H），少有的具备工业化能力的现制茶饮龙头品牌蜜雪集团（H）；消费市场仍较疲软，防守策略下推荐基本面稳健、高分红的海底捞（H）、百胜中国（H）。教育板块：教培需求旺盛，行业竞争格局显著改善，随着政策边界逐步明晰，行业不确定性逐步消散，建议关注具备AI+属性的全国性行业龙头好未来和高中一对一龙头学大教育。出行链：国内休闲游人次持续增长，入境游贡献增量，商旅温和复苏。景区板块：考虑自然景区资源稀缺，叠加文旅+IP的创新供给增强，资源整合迭起，建议关注：稀缺性较强，创新供给增加、外部交通改善以及运营能力较强的峨眉山、长白山与三峡旅游。OTA板块：行业整体竞争格局稳定，AI技术应用加速，龙头积极布局国际业务、酒店业务，打造新增长曲线，推荐携程集团-S（H）与同程旅行(H)。酒店板块：供给增速逐渐放缓，休闲游支撑酒店需求大盘，商旅温和复苏，龙头企业加快产品迭代，优化组织效率，夯实会员体系建设，建议关注：亚朵、华住集团-S(H)、锦江酒店、首旅酒店。风险提示：宏观经济下行风险，政策风险，天气等自然灾害风险。2

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