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垃圾发电项目财务模型和收益测算

在垃圾发电产业领域引发一定程度热议，因为基于过去“280kwh、0.65元/kwh”投资模式下的财务模型被打乱，尤其是2020年1月20日以后准备投资建设、或全容量机组并网发电的垃圾发电项目，其产业的投资收益预期需要在新政要求下重新核算。

测算模型

在垃圾发电领域，对于国有企业来讲，为保证国有资产保值增值目标，一般有一个“资本金内部收益率不小于8%”的投资决策依据和潜在收益期望。

在《补充通知》新政没有发布以前，根据“国家发改价格【2012】801号文件《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》”，“全额上网收购电量、吨垃圾上网电量280kwh以内执行0.65元/kwh电价、超发部分执行地方脱硫燃煤机组标杆上网电价”基本政策所建立的财务模型和投资收益测算，基本上能做到“资本金内部收益率不小于8%”的预期，也因此引发了近十年以来投资垃圾发电产业的热潮。

那么，国家三部委《补充通知》出台后，基于该新政要求下的投资收益预期和收益水平到底有多大程度的变化？后续的垃圾发电产业到底还有没有投资价值？本文首先从新政出台前后售电收入的变化方面入手，来测算一个项目的内部收益率变化水平。

为便于对比分析，我们首先需要建立一个测算的模型和前提：

假设针对某一个2020年1月20日以后准备投资建设的垃圾发电项目，在国家三部委《补充