2026Q1公募转债持仓点评：转债｜固收%2b扩容下的转债供需困境-260428-财通证券.pdfVIP

转债|固收+扩容下的转债供需困境-2026Q1

公募转债持仓点评

证券研究报告固收专题报告/2026.04.28

核心观点

分析师孙彬彬❖2026Q1低利率环境下资金涌入固收+产品，二级债基规模单季激增

SAC证书编号：S0160525020001至2.6万亿元，但囿于转债市场“券少”且估值偏高，增量资金未能等

sunbb@

比例配置，各类固收+产品的转债仓位主动+被动稀释至低位。结构上，

分析师隋修平被动型转债ETF延续资金流入，规模创历史新高，而主动转债基金净

SAC证书编号：S0160525020003流出，仓位下滑。行业配置方面，银行、电力设备、公用事业等顺周

suixp@

期及高股息