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动量效应的跨国市场比较研究

一、引言

动量效应作为行为金融学领域的核心研究议题之一，指的是在资本市场中，过去一段时期内表现优异的资产在未来一段时期内往往能够继续保持良好表现，而过去表现不佳的资产则更大概率持续低迷的现象。这一现象最早由学者在美股市场中发现，随后引发了全球金融学界的广泛关注，因为它直接挑战了传统有效市场假说中“价格充分反映所有信息”的核心假设——如果市场是有效的，那么资产价格应该随机波动，不存在可预测的动量趋势（Fama，1970）。

随着全球资本市场一体化进程的加快，跨境投资逐渐成为主流，投资者对于不同市场中动量效应的表现差异、形成原因及应用价值的需求日益迫切。单纯针对单一市场