原创力文档目录
TOC\o1-1\h\z\u小基数高增长？并非如此，大省增速与改善都更大 4
商品消费是否被政策透支？汽车承压但“以旧换新”依然高增 5
经历多年发展线上为何还能跑赢线下？地方发展诉求可能起到重要作用 7
为什么投资分化巨大？中央资金+本地动能都是关键因素 7
风险提示 9
图表目录
图1：各个省份GDP增速来看，大省具有一定优势（累计同比，%） 4
图2：各个省份社零增速分布在6.3%与-2.5%之间（累计同比，%） 6
图3：汽车消费增速很大程度上影响整体社零（累计同比，%） 6
图4：各地投资普遍较2025年全年水平改善（累计同
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