【华创-2026研报】4月金融数据解读：累计存贷差继续超季节性.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年05月14日

【债券日报】

累计存贷差继续超季节性

——4月金融数据解读

2026年4月新增人民币贷款-100亿元，同比少增2900亿元，信贷余额增速由华创证券研究所

3月的5.7%下滑至5.6%；新增社会融资规模6207亿元，同比少增5392亿元，

社融存量增速为7.8%，较上月小幅下行0.1%。M2同比由8.5%回升至8.6%，证券分析师：周冠南

M1增速由5.1%下行至5.0%。4月信贷表现低于预期，居民和企业部门均明

显承压，票据冲量特征突出。同时，政府债券面临高基数扰动，但绝对规模并邮箱：zhouguannan@

不弱，企业债券为主要支撑项。存款方面，M2同比小幅回升，其中居民存款执业编号：S0360517090002

大幅流出，非银存款实现明显多增，居民资金加