格力电器(000651)龙头的反击，一季度空调市场份额提升-260429-银河证券.pdfVIP

龙头的反击，一季度空调市场份额提升

2026年04月29日

核心观点

⚫公司发布2025年报2026一季报：2025年，营业收入1704.5亿元，同比格力电器（股票代码：000651）

-9.9%；毛利率29.8%，同比+0.4pct；期间费用率9.3%，同比-0.9pct；归母

净利润290亿元，同比-9.9%；归母净利率16.9%，同比持平；经营性现金流推荐维持评级

量净额463.8亿元，同比+57.9%。其中2025Q4营业收入332.7亿元，同比-

21.6%；归母净利润75.4亿元，同比-26.2%；归母净利率22.5%，同比-1.5pct。分析师

2025年分红率