房地产行业深度报告:2025年物管行业业绩综述,盈利修复现金稳健,头部物企红利属性持续凸显.docx

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u样本说明 4

利润表:营收稳增利润修复,毛利承压下提质增效持续推进 4

营收增速维持平稳,物企增长逻辑转向质量优先 4

归母净利润同比修复,物企表现延续分化 5

毛利率延续下行,结构分化与成本压力并存 6

销管费用率持续优化,物企加快由扩张转向提效 8

资产负债表:回款节奏边际走弱,央国企现金优势凸显 9

应收周转天数小幅上升,物企回款分化仍在加深 9

净现金整体平稳,央国企保持稳健增长 10

业务结构:基础物管稳步增长,增值业务收缩分化 11

物管主业韧性较强,增值服务继续分化调整 11

物企业

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