房地产行业2025年物业管理板块财报综述:物管行业继续降速,优质物企提质增效.docx

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25年营收小增、增幅放缓,业绩小降、同比转负,物企表现分化加剧 5

25年营收同比+5%、较24年全年-0.4pct,从结构来看:一线+7%二线+1% 5

1.225年净利润同比-11%、较24年-20pct,从结构来看:一线-13%二线-4% 5

25年毛利率、净利率下降,源于成本占比提升、应收款减值增加等 6

25年板块毛利率为18%、继续下降,结构:二线19%一线17% 6

2.225年板块净利率4.8%、继续下降,结构:一线5.6%二线3.2% 9

25年三费费率为8.5%、费率优化,其中一线6.2%、二线9.2% 9

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