房地产行业2025及2026Q1房地产板块财报综述：板块报表继续承压，核心城市企稳在望.docx

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1．25年板块营收走弱，毛利率下行、费率提升、减值占比提升，业绩大幅下行 6

1.125年营收同比-17%、持续下滑，结构：三线-4%二线-20%一线-

21%.......................................................................................................6

1.225年净利润同比-69%，亏损值扩大，结构：三线-32%二线-38%

一线-107% 7

2．25年毛利率和净利率继续下行，三项费率走高、少数损益比上升、减值提升 8

25年板块毛利率为14%、继