2025年金融保险行业投资部分析师投资组合管理手册.docxVIP

2025年金融保险行业投资部分析师投资组合管理手册

第1章

宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济趋势研判

在美联储维持高利率周期的背景下，全球主要经济体面临“高通胀与高利率”的结构性矛盾，这直接导致全球资本市场风险偏好显著下行，资产价格普遍承压。根据国际货币基金组织（IMF）预测，2025年全球GDP增长率将回落至2.8%左右，主要发达经济体的债务债务危机风险上升，迫使各国央行不得不采取“渐进式”的降息路径。

新兴市场国家虽然受益于全球流动性宽松，但受地缘冲突和供应链重构影响，其经济增长增速放缓，货币贬值压力加大，资本流动波动性增强。从估值角度看，全球核心资产如美债、标普5