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过度自信交易行为实证

一、引言：行为金融学视角下的过度自信交易行为

传统金融理论以“理性人假设”为核心，认为投资者会基于完全信息做出最优决策，市场价格始终反映资产真实价值。但长期以来的市场异象，如股票市场的过度波动、散户投资者的普遍亏损等，无法用理性人假设得到充分解释。行为金融学的兴起打破了这一局限，将心理学认知偏差引入金融研究，其中过度自信被视为影响投资者交易行为的核心偏差之一（KahnemanTversky,1979）。

过度自信指个体对自身判断的准确性过度高估、对自身决策能力过度评价的认知倾向，在金融交易场景中，这种偏差会直接转化为频繁交易、过度投机、集中持仓等非理性行为。对过度自