【国联民生-2026研报】量化专题报告-因子布阵手册：从“盲打”到“精准”的分域选股实战.pdfVIP

量化专题报告

因子布阵手册：从“盲打”到“精准”的分域选股实战glmszqdatemark

2026年05月18日

不同定价环境下，同一因子的有效性可能天差地别。本文构建了一套从分域是否[Table_Author]

有效到如何分域再到如何应用的完整研究框架，系统探索因子定价的横截面

异质性及其在选股中的实践价值。

分域有效性检验：将事后回测前移为事前诊断。本文提出置换检验+BH校正的

因子分域异质性检验框架，直接回答给定的分域方式是否真正区分了因子的定价

能力，而非仅仅依赖最终回测表现进行倒推。置换检验构造因子跨域差异的零假分析师叶尔乐

设分布，评估观测到的域间差异是否显著偏离随机情况；BH校正则在多因子同时执业证书：S0590525110059

检验时控制假发现率，避免为分而分的数据挖掘。以板块分域为例，每年约30.8%